2025年6月30号，香港股市一开盘，英皇国际的股票就跟坐了滑梯似的，一路狂跌，超过15%！收盘的时候，还跌了11.76%，一股才0.21港币，市值直接缩水到12亿港币。这还没完，英皇钟表珠宝跌了8.33%，英皇娱乐酒店跌了5.26%，英皇资本更是暴跌18%，英皇文化产业也跌了14.89%。股市用脚投票，这债务危机算是彻底爆了。

　　

一周前，德勤连财报都不敢给意见，这情况能好吗？翻开英皇国际2024/2025财年报告，总收入13.76亿港币，股东应占亏损却高达47.43亿港币，同比还扩大了131.75%。这都连续三年亏钱了，过去两年累计亏了67.89亿港币。更吓人的是，到2025年3月底，166亿港币的银行借贷都逾期了，手上的现金才6.39亿港币，一年内到期的借贷却有172亿港币。这钱够还吗？德勤直接说，银行可能随时要钱。

　　

英皇国际的危机核心在地产业务。2025财年，物业发展销售赚了6.41亿港币，但投资物业收入才7.35亿港币，还减少了11.6%。商业地产市场不行，写字楼空置率高，租金下滑，公司持有的商业物业价值大缩水。英皇国际自己也说，未来零售和写字楼租赁业务还得继续遭罪。

　　

这时候，郑裕彤家族也爆雷了。英皇国际面对166亿港币的债务，只能自救。公司说和银行谈财务重组，靠卖物业筹钱。但市场行情不好，卖物业也不容易。维港峰基座商铺，2022年想卖2.4亿，2023年降到1.5亿，今年才卖了9288万，半年跌了38%。

　　

杨受成个人也在给上市公司输血。2023年花了30.8亿港币买下屯门Lane Up商厦和北角建威坊商场，2024年又花了近19亿港币买各种物业。这位82岁的商业传奇，钟表起家，娱乐扬名，现在却在地产上栽了。钟表珠宝业务赚的钱，都不够补地产亏的零头。他涉足娱乐也是偶然，后来却成了娱乐圈的中坚力量。现在，他劝艺人“有间房心才会定”，自己却深陷债务泥潭。

　　

166亿债务能不能解开，不仅是一家公司的事，更是一个时代的商业案例。这就像一场大戏，主角们各显神通，结果却让人捏把汗。你说这人生，是不是就像过山车，一会儿上天，一会儿入地？