昨（7月5日）晚，

　　

阿里、美团上演外卖大战！

　　

阿里加码500亿补贴，

　　

美团反击！

　　

离谱到什么程度，

　　

点外卖几乎不花钱！

　　

　　

两个平台分别发放外卖大额券，其中包括“满25减21”“满25减20”“满16减16”等多张无门槛的外卖券。有网友抢到了平台优惠券在网上晒开心：“2元一杯的瑞幸真是炎炎夏日最佳解暑神器”“麦当劳的早餐只要7块，薅羊毛的快乐谁懂！”

　　

　　

　　

甚至部分外卖还能“零元购”。

　　

　　

　　

“这外卖大战再这么打下去，我要‘出栏’了！”有网友打趣道。

　　

　　

7月5日，随着优惠券发放，单量剧增，不断有用户涌入淘宝闪购、美团两大平台下单，导致美团一度“崩了”。随后美团回应：用户下单量突破历史峰值，触发了服务器限流保护。美团App小范围地区用户出现了短时服务异常，现已全面恢复，大家可以正常下单。在此期间部分受影响用户的优惠券，可延续至次日继续使用。此外，针对部分受系统影响短暂出现接单异常的商家，“我们将进行回溯，确保商家评分及后续排名等不受影响”。

　　

　　

　　

单量究竟有多高？

　　

　　

据美团内网公布信息显示，截至7月5日22时54分，美团即时零售当日订单已经突破了1.2亿单，其中，餐饮订单已超过1亿单，占比超过80%。值得注意的是，就在当天20时45分，美团内网曾显示即时零售日订单突破了1亿。这也意味着，在2个小时的时间内，美团已产生了超过2000万笔订单。

　　

　　

　　

为何突发外卖大战？

　　

　　

7月5日的外卖大战，可能源于阿里宣布下场加入外卖补贴引发。

　　

　　

7月2日，淘宝闪购宣布，启动规模高达500亿元的补贴计划，将在未来12个月直补消费者及商家，通过发放大额红包、免单卡、官方补贴一口价商品等方式给消费者带来优惠，同时上线店铺、商品、配送补贴及免佣减佣等措施，促进商家生意增长。

　　

　　

有消息称，7月5日是阿里外卖的冲单日，目标是峰值订单超过美团，预计9000万到1亿单。另外，阿里外卖的目标是2到3个月后，整体订单和美团对齐。

　　

　　

而为了阻击阿里，美团也上线了大量的外卖优惠券。

　　

　　

高盛在最新研报中构建了三种竞争情形，以评估外卖配送和即时零售市场的未来格局。

　　

　　

情形一（基准情形）：假设美团成功捍卫市场份额领先地位。

　　

　　

基于用户忠诚度、配送网络优势和在低线城市的强势地位，美团将与阿里、京东形成5.5:3.5:1的市场格局。在此情形下，美团将牺牲短期盈利能力，外卖和即时零售业务的EBITDA单价分别降至0.7元和0元，但长期有望恢复至1.0元水平。

　　

　　

情形二：预设阿里巴巴通过持续500亿元投资获得重大市场份额。

　　

　　

凭借淘宝即时商务与饿了么整合后的协同效应，以及淘宝平台2倍于美团和京东的日活用户优势，双方将形成4.5:4.5:1的双寡头格局，京东仍为第三名。

　　

　　

情形三：假设京东凭借商户覆盖改善和15万全职骑手的投入，实现5:3:2的三方竞争格局。京东的外卖业务EBITDA单价将从2025年的-6.2元改善至长期的0.5元。

　　

　　

高盛分析认为，此轮外卖价格战的根本目标并非外卖业务本身的盈利，而是通过高频次的外卖服务获取用户流量，交叉销售至盈利能力更强的电商和旅行业务。

　　

　　

高盛预计，将外卖亏损视为营销支出的长期投资策略，将在2025年至2026年上半年给各平台带来近期阵痛，但可能在中期带来营销效率提升。

　　

　　

长期来看，随着竞争正常化，阿里巴巴和京东有望将用户获取营销支出重新配置至外卖补贴，在2027年实现适度盈利或盈亏平衡，从而提升GMV利润率。

　　

　　

你薅到羊毛了吗？

　　

　　

新民晚报（xmwb1929）综合话匣子、极目新闻、中国基金报、证券时报

　　

编辑：唐梦葭

　　

编审：周春晟